ACE Investor’s Day 2026 · Resumo executivo

Resumo executivo · ACE Investor’s Day 2026

Um giro pelo VC, M&A, inovação corporativa e regulação no Brasil

O ACE Investor’s Day reuniu num único encontro a leitura da casa sobre capital de risco, M&A, inovação corporativa e regulação no Brasil.

Começar o resumo

Uma casa, quatro frentes

A ACE nasceu em 2010 e hoje opera quatro frentes complementares: capital, crescimento, liquidez e comunidade.

01 · Quem é a ACE

De aceleradora de startups a quatro frentes de negócio

Gestora de VC pré-seed e seed.

+180investimentos

9veículos de investimento

Consultoria de crescimento para grandes corporações.

+200clientes

R$ 5 bireceita incremental gerada

Boutique de M&A sell-side em tecnologia.

46transações

39delas no portfólio ACE

Maior encontro anual de inovação e empreendedorismo do país.

Próxima edição: 16 de novembro de 2026

Garanta o seu ingresso

Uma casa, quatro portas

Capital, crescimento, liquidez e comunidade sob a mesma leitura de mercado. É essa visão de dentro que sustenta a originação da casa.

Continue rolando

02 · Panorama do venture capital no Brasil

Ciclo difícil não elimina a oportunidade. Muda onde o retorno se forma.

Caroline Dallacorte · Head de VC

Custo de capital

14,00%

Selic, depois de quatro cortes

≈ 9%Juro real

5,03%IPCA projetado

Custo de capital

A Selic está em 14,00% depois de quatro cortes, com juro real perto de 9% e IPCA projetado de 5,03%, acima do teto da meta. Pela primeira vez, ETFs de renda fixa superam os de renda variável no Brasil.

Capital de risco global, 1S26

US$ 510 bi

Recorde, com 43% direcionados a IA

US$ 4,5 biBrasil em 2025, em 459 rodadas

−36%Retração no início de 2026

Descolamento global

O capital de risco global bateu recorde no 1S26, com US$ 510 bi e 43% direcionados a IA. No Brasil foram US$ 4,5 bi em 2025, em 459 rodadas, uma queda de 22% no número de rodadas e mais 36% de retração no início de 2026.

Seed → Série A

616 dias

O intervalo era de 420 dias

300Gestoras ativas, 20 com ~60% do AUM

+20 milStartups no dealflow da ACE

Mudança estrutural

São cerca de 300 gestoras ativas no país, e 20 delas concentram perto de 60% do AUM. Em 2025, 46% do volume teve participação institucional ou corporativa. O intervalo entre Seed e Série A subiu de 420 para 616 dias.

+20 mil startups no dealflow 300 gestoras ativas

Valor de tecnologia a criar

US$ 1,44 tri

10ª economia global, 5ª maior base de usuários de internet

Zero IPO na B3 desde 2021

Paradoxo brasileiro

O Brasil é a 10ª economia global e a 5ª maior base de usuários de internet, com potencial de US$ 1,44 tri em valor de tecnologia ainda a criar. Mesmo assim, não há IPO na B3 desde 2021.

Adoção de IA em escala

Engenharia81%

Outras sete áreas do negócio23%

A adoção está concentrada em engenharia.

Onde a IA ainda não chegou

81% das startups já rodam IA em escala na engenharia, contra 23% somando as outras sete áreas do negócio. A oportunidade está nos mercados de trilhão pouco penetrados, como crédito, pagamentos, saúde e seguros, e nos setores fragmentados: logística, varejo e agro.

Mercado de secundárias no Brasil

Uma nova rota de valor no mercado de secundárias

A venda de participações já existentes deixou de ser tabu no Brasil, e o preço que se consegue depende de quem está comprando.

52%das startups brasileiras já fizeram algum tipo de venda secundária

85%de quem já comprou uma secundária quer comprar mais

45%de quem nunca comprou pretende comprar nos próximos 12 meses

Desconto obtido na compra da participação secundária, por tipo de comprador

Fundos de VC

17% 33% 17% 33%

Family offices

62% 25% 13%

desconto de 10–20% desconto de 20–30% desconto de 30–40% desconto de 50–70%

Um terço dos fundos compra entre 50% e 70% de desconto. Nenhum family office chega lá. O que produz preço é acesso e originação.

86% querem desconto relevante sobre a última rodada · 71% querem liquidez em cerca de três anos

A compra direta do founder é a estrutura mais procurada: deal by deal, não fundo.

State of the Startup Secondaries Market in Brazil 2025 — Spectra Investments e Beacon Founders. 93 founders e 28 investidores; a amostra do lado investidor é pequena, então a leitura é direcional.

03 · A leitura da demanda corporativa

O investimento corporativo ficou mais seletivo e mais estratégico

Entre 2023 e 2024, o número de rodadas com participação corporate caiu 31%, e o volume aportado cresceu 20%. Em 2024, 32% de todo o capital investido em startups brasileiras veio de corporações, e 79% desses aportes ficaram fora do core business do investidor.

Frentes que pagam hoje

IA aplicada a crédito, risco e operação

Pagamentos, antifraude e regtech

Infraestrutura crítica e cibersegurança

Saúde digital: healthtech e telemedicina

Setores mais agressivos agora

Varejo e consumo

Energia

Telecom

Fintech e pagamentos

Framework de leitura da intenção corporativa

1 · PoC e piloto

2 · Parceria comercial

3 · Investimento (CVC)

4 · M&A e aquisição

A Cortex atua nos degraus 2 e 3, onde a intenção de compra corporativa aparece antes de virar manchete ou rodada anunciada.

04 · O mercado de M&A no Brasil

Menos liquidez, múltiplos espremidos e cheques concentrados em negócios maduros

IPO na B3 desde 2021

Queda em follow-ons

+0%

Tempo médio de exit em PE

+0%

Pedidos de recuperação judicial, 2020 a 2025

O número de empresas listadas caiu cerca de 9% entre 2021 e 2025. O volume de transações de M&A vem caindo, e o valor médio por transação subiu 41%, perto dos níveis de 2021: investidores mais seletivos concentram cheques em negócios mais maduros. O capital corporativo responde por 76% a 81% do volume de M&A em tecnologia no país.

Custo de capital pressiona o múltiplo

WACC 12,2%

~8,2x EBITDA

WACC 23,6%

~4,2x EBITDA

O investidor americano opera com custo de capital cerca de 64% menor, o que sustenta múltiplos melhores fora do Brasil.

05 · Riscos e oportunidades jurídicas · DNA Law

A regulação digital saiu do compliance e passou a afetar valuation

Captação, contratos enterprise, margem e valuation já sentem o efeito da agenda regulatória.

Já vale

LGPD e ANPD

ECA Digital

Marco de cripto e stablecoins

A caminho

Marco Regulatório da IA

Marco Legal de Cyber

Drex e tokenização

Perguntas de diligência

A tecnologia e os dados são defensáveis? O uso de IA é explicável e protegido contratualmente? Há risco regulatório que muda a margem? A empresa está pronta para uma due diligence de M&A?

Liquidez em startups é uma escada, não um botão binário

Direitos contratuais

Veículos SPV, SCP e FIP

Crowdfunding regulado

Regime CVM Fácil

M&A e IPO

Regime CVM Fácil em vigor desde 16/3/2026.

Reforma tributária

CBS federal

jan/2027

IBS estadual e municipal

2029, com transição até 2033

CBS e IBS substituem PIS/Cofins, ICMS e ISS. Pricing, crédito tributário e split payment vão alterar capital de giro e runway, então a tese de investimento precisa testar o caixa pós-reforma, e não só o EBITDA projetado.

06 · Agenda e vozes do dia

Quem falou, e sobre o quê

Abertura

Pedro Waengertner, co-founder e CEO da ACE Ventures. Trajetória da ACE e panorama do mercado.

Painel 1

Cenário e oportunidades, com Ana Wey (Founding Partner, WP Capital), Frederico Pompeu (Strategic Advisor, ex-Partner BTG Pactual) e Mike Ajnsztajn (co-founder e chairman, ACE Ventures).

Painel 2

O próximo ciclo do VC no Brasil, com Luciana Trindade (IR e sócia, Oria Capital), Theo Armelin de Haro (M&A e VC Manager, Serasa Experian) e Pedro Waengertner.

Painel 3

Mapa de riscos e oportunidades, com Alexandre Fonte, Vanessa Domene e Leandro Netto, sócios da DNA Law. Governança digital e reforma tributária.

Encerramento

Happy hour de encerramento.

Mensagem de fechamento

“Ciclo difícil não elimina retorno de venture capital. Ele muda onde o retorno se forma, e a ACE já esteve nesse lugar antes.”

Próximo encontro: ACE Summit 2026, 16 de novembro, Centro de Convenções Frei Caneca, São Paulo.

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