O valuation de startups é um dos processos mais importantes para qualquer negócio, especialmente quando o objetivo é atrair investidores ou definir o valor real da empresa. Mas afinal, o que é valuation? Em termos simples, é o cálculo do valor de uma empresa, considerando fatores como:
- Potencial de crescimento;
- Fluxo de caixa;
- Receita futura;
- E ambiente de mercado.
Atenção! Saber como fazer valuation corretamente pode determinar o sucesso ou fracasso de uma rodada de captação de investimento.
Quer se aprofundar no tema? Confira o artigo completo: “Valuation – Quanto vale a sua empresa?”
Quais os erros no valuation de startups?
Mesmo sendo uma etapa fundamental, muitos empreendedores cometem erros na hora de usar sua calculadora de valuation. Esses deslizes podem comprometer negociações com investidores e até afetar o futuro da empresa.
Pensando nisso, vamos explorar os cinco erros mais comuns no valuation de startups e oferecer dicas para evitar cada um deles, garantindo que sua empresa tenha o valor certo para competir no mercado e atrair os investidores ideais.
Vamos começar?
1. Supervalorização sem métricas sólidas
Muitos empreendedores acabam supervalorizando suas startups sem utilizar métricas sólidas para justificar o valor. Isso pode afastar investidores que buscam uma avaliação realista e baseada em dados concretos.
Por que isso é um problema?
- Valuation inflado: investidores percebem rapidamente uma supervalorização e tendem a se afastar por falta de confiança;
- Falta de fundamentos: sem dados sólidos, como métricas financeiras e operacionais, o valuation perde credibilidade.
Quais métricas utilizar no valuation de startups?
- LTV (Lifetime Value): estima o valor que um cliente traz ao longo de seu ciclo de vida;
- CAC (Custo de Aquisição de Cliente): mede o custo de conquistar um novo cliente;
- Fluxo de Caixa: avalia a saúde financeira da empresa e sua capacidade de gerar receita ao longo do tempo;
- Margem de Contribuição: determina o quanto a empresa realmente ganha por venda, depois de descontar os custos variáveis.
Anota aí! Dicas para evitar a supervalorização:
- Baseie-se em dados financeiros concretos: reúna todas as métricas financeiras que sustentem o valuation;
- Use ferramentas de análise financeira: p rojeções de fluxo de caixa, benchmarks de mercado e métricas comparativas são essenciais;
- Seja conservador: sempre leve em consideração cenários pessimistas e otimistas para evitar valorizações exageradas.
Fique atento: antes de apresentar seu valuation aos investidores, faça uma análise de sensibilidade. Considere como variações nas métricas-chave podem impactar o valor final da startup.
Entenda melhor esse cenário conferindo o conteúdo: “Como é definido o Valuation de uma Startup?”
2. Ignorar o Estágio de Desenvolvimento da Startup
Outro erro comum é ignorar o estágio em que a startup se encontra. O estágio de desenvolvimento influencia diretamente o valuation, já que cada fase envolve diferentes riscos e expectativas.
Por que isso é um problema?
- Subvalorização ou supervalorização: não ajustar o valuation ao estágio pode levar a subvalorização (caso a startup já tenha provas de sucesso) ou supervalorização (em estágios muito iniciais);
- Expectativas desalinhadas: investidores sabem exatamente o que esperar em cada estágio, e um valuation inadequado pode afastá-los.
Como o estágio afeta o valuation de startups?
- Startups pré-receita: o valuation é baseado em projeções, inovação e potencial de mercado;
- Early-stage: empresas com receitas iniciais, mas ainda sem estabilidade. O foco aqui está no crescimento e métricas operacionais;
- Growth stage: startups com um modelo validado e escalável. O valuation é mais estável, baseado no desempenho passado e nas projeções de crescimento.
Dicas para ajustar o valuation ao estágio da empresa:
- Seja realista quanto ao risco: startups em estágios iniciais apresentam maiores riscos para investidores, o que impacta o valuation;
- Ajuste suas projeções: baseie-se no estágio atual da startup para definir expectativas de crescimento e receita;
- Considere benchmarks do setor: beja como empresas similares foram avaliadas em estágios semelhantes.
Fique atento: não tente forçar um valuation alto quando a startup ainda está em fase inicial. Ajuste suas expectativas ao estágio de desenvolvimento para atrair o tipo certo de investidores. Entretanto, quanto mais mais investidores interessados em sua rodada, maior pode ser o valuation da empresa. Quer saber mais sobre isso? Continue a leitura em “Fatores que influenciam na definição do Valuation de startups”.
3. Desconsiderar o cenário competitivo e as condições de mercado
Mesmo com uma ótima ideia e métricas internas positivas, ignorar o cenário competitivo e as condições de mercado pode prejudicar seu valuation. O ambiente no qual a startup opera influencia diretamente o interesse dos investidores.
Por que isso é um problema?
- Mercado em declínio: um mercado saturado ou em declínio pode desmotivar investidores, independentemente do potencial de crescimento;
- Competição acirrada: ignorar competidores estabelecidos pode tornar seu valuation irrealista.
O que observar no cenário competitivo?
- Tamanho do mercado (TAM, SAM, SOM): estime corretamente o mercado disponível, endereçável e sua fatia de mercado;
- Barreiras de entrada: considere a facilidade com que novos concorrentes podem entrar no mercado;
- Condições econômicas: fatores como inflação, taxas de juros e regulamentações afetam diretamente as avaliações das empresas.
Dicas para considerar o mercado e a competição no valuation:
- Estude seus concorrentes: veja como empresas semelhantes estão sendo avaliadas e como elas se posicionam no mercado.
- Esteja atento às tendências do setor: condições de mercado flutuam. Ajuste seu valuation com base nas tendências atuais e futuras.
- Seja conservador em mercados voláteis: se seu setor é altamente volátil, considere usar projeções conservadoras para atrair investidores.
Fique atento: pesquise o comportamento de concorrentes diretos e veja como os investidores estão avaliando outras startups no seu mercado. Use essas informações para embasar seu valuation.
4. Excesso de Otimismo em Projeções Futuras
Empreendedores frequentemente caem na armadilha do excesso de otimismo ao projetar o futuro da sua startup. Projeções exageradas podem gerar expectativas impossíveis e afastar investidores.
Por que isso é um problema?
- Perda de credibilidade: projeções irreais podem fazer com que investidores duvidem da capacidade do empreendedor de gerenciar o crescimento da startup.
- Frustração futura: um valor inflado pode gerar problemas nas rodadas seguintes de captação, especialmente se a empresa não atingir os resultados projetados.
Como fazer projeções realistas?
- Baseie-se em dados históricos: se a startup já tem um histórico de operações, use esses dados como base para as projeções;
- Use benchmarks do setor: veja como empresas semelhantes cresceram em estágios comparáveis ao seu;
- Considere o cenário macroeconômico: fatores como crescimento econômico, políticas fiscais e a taxa de juros afetam diretamente a capacidade de crescimento de sua empresa.
Dicas para evitar projeções exageradas:
- Seja conservador: ao criar cenários, sempre inclua uma projeção pessimista e uma otimista. Isso ajudará a criar um valuation mais realista;
- Evite superestimar o crescimento: crescimentos exponenciais são raros. Utilize estimativas de crescimento razoáveis para o setor e estágio da empresa;
- Mantenha-se atualizado com o mercado: reavalie as projeções periodicamente para garantir que estejam de acordo com as tendências do mercado.
Fique atento: invista tempo em criar projeções baseadas em dados concretos e tendências do setor, isso ajudará a construir credibilidade com os investidores.
5. Diferença entre preço e valuation de startups
Muitos empreendedores confundem o valuation com o preço que os investidores estão dispostos a pagar por sua startup. Entender a diferença entre os dois é crucial para negociações eficazes.
Qual a diferença entre valuation e preço?
- Valuation: Refere-se ao valor intrínseco da empresa, calculado com base em métricas financeiras, projeções e perspectivas de crescimento.
- Preço: É o valor que os investidores estão dispostos a pagar pela participação na empresa, levando em consideração fatores como oferta e demanda, risco percebido, e condições de mercado.
“O ‘quanto vale’ o negócio pode envolver fatores externos, macroeconômicos e até emocionais do lado de quem está vendendo. Já o ‘preço’, no fim do dia, é quanto alguém está disposto a pagar por aquele negócio. Portanto, se na planilha o valor presente do meu negócio é de 100 milhões, mas no mercado todos o avaliam entre 50 e 60 milhões, então, o valor é 100, mas o preço é 50 ou 60.” – Otávio Pimentel, Sócio e Head de M&A na ACE Advisors.
Por que essa diferença importa?
- Negociação mais eficaz: saber diferenciar valuation de preço permite que o empreendedor conduza negociações mais informadas e realistas com os investidores;
- Expectativas mais realistas: enquanto o valuation se baseia em dados técnicos, o preço é mais influenciado pelo mercado, pelas tendências do setor e pela percepção de risco.
Dicas para diferenciar preço e valuation:
- Calcule corretamente: baseie-se em métricas sólidas, como fluxo de caixa, crescimento de receita e indicadores de mercado;
- Negocie o preço com base na demanda: entenda que o preço pago pelos investidores pode ser diferente do valuation, dependendo das condições de mercado e da negociação;
- Esteja preparado para ajustar: em mercados voláteis, o preço pode variar muito. Esteja pronto para ajustar sua expectativa de preço sem comprometer a integridade do valuation.
Fique atento: Ao negociar com investidores, apresente um valuation baseado em dados, mas esteja aberto a discutir o preço com base nas condições do mercado e no apetite dos investidores.
Para saber mais, confira nosso podcast “Valuation: qual a diferença entre valor e preço?”:
Evitar os erros mais comuns no valuation de startups é essencial para garantir um valor justo e realista ao seu negócio. Ao seguir as dicas e evitar esses erros, você estará mais bem preparado para definir um valuation mais preciso e atraente para potenciais investidores, garantindo que sua startup tenha o valor certo para continuar crescendo.
